LVMH : les parfums et cosmétiques renouent avec une croissance timide au troisième trimestre

LVMH a publié le 12 octobre 2026 ses ventes à fin septembre. Le pôle Parfums et Cosmétiques, qui regroupe notamment Parfums Christian Dior, Guerlain et Parfums Givenchy, a réalisé 2 008 millions d’euros de chiffre d’affaires au troisième trimestre, avec une croissance organique de 1 %. Sur neuf mois, il totalise 5 922 millions d’euros, en recul de 2 % en données publiées et stable à périmètre et change constants.

Le chiffre est modeste, mais il marque une inflexion. D’après le tableau trimestriel publié par le groupe, le pôle était à 0 % de croissance organique au premier trimestre, puis à -1 % au deuxième. Le troisième trimestre est donc le premier de l’année à repasser, de peu, en territoire positif.

Un groupe porté par d’autres moteurs

À l’échelle du groupe, les ventes des neuf premiers mois s’élèvent à 57,1 milliards d’euros, en baisse de 2 % en données publiées mais en hausse de 2 % en organique. La croissance organique du seul troisième trimestre atteint 1 %. LVMH évoque un contexte moins porteur en Chine, compensé par une bonne dynamique aux États-Unis, en Europe et au Japon.

Dans ce paysage, la beauté sélective de LVMH n’est pas le relais de croissance. Le pôle reste stable là où d’autres acteurs, comme L’Oréal dont la division Luxe progresse de 6,4 % à données comparables au troisième trimestre, affichent des hausses plus nettes. LVMH insiste pour sa part sur le maintien d’une « distribution très sélective », un choix qui limite le volume mais protège l’image et les prix des marques.

Les lancements qui portent l’activité

Le communiqué détaille les marques qui ont soutenu le trimestre :

• Parfums Christian Dior s’appuie sur J’adore Intense, Sauvage Extrait et les eaux de parfum Dior Addict. La haute parfumerie de la maison enrichit La Collection Privée, et le maquillage progresse avec les gammes Forever et Backstage.
• Guerlain est décrit « en nette progression », grâce au lancement de L’Heure Bleue, aux collections L’Art & La Matière et Aqua Allegoria, et au rouge à lèvres Rouge G.
• Parfums Givenchy concentre ses efforts sur L’Interdit.
• Maison Francis Kurkdjian étend sa collection Oud.
• Acqua di Parma célèbre ses 110 ans.

La lecture de cette liste est instructive. L’essentiel de l’activité repose sur des franchises installées, déclinées en versions plus concentrées (« Intense », « Extrait ») ou plus exclusives. Cette stratégie, courante dans la parfumerie de luxe, permet d’augmenter le prix moyen sans prendre le risque d’un lancement entièrement nouveau.

Sephora, l’autre visage de la beauté chez LVMH

La beauté de LVMH ne se résume pas aux marques. Dans la branche Distribution sélective, la croissance organique atteint 6 % sur neuf mois, avec « une forte progression de Sephora ». L’enseigne gagne des parts de marché dans plusieurs pays, grâce à des lancements exclusifs, dont Rhode et plusieurs marques de beauté chinoise (la « C-beauty »), ainsi qu’à l’ouverture de nouveaux marchés, la Belgique et la Croatie.

Ce contraste dit quelque chose du marché actuel. Le distributeur, qui vend des centaines de marques dont beaucoup n’appartiennent pas à LVMH, profite de l’appétit pour la nouveauté et pour les jeunes marques. Les grandes maisons de parfum du groupe progressent, elles, au rythme plus lent des franchises historiques.

Et côté consommateur ?

Pour l’acheteur de parfum, la tendance se lit en rayon : les grandes maisons multiplient les déclinaisons de leurs succès plutôt que les créations inédites, et misent sur des collections de haute parfumerie à prix plus élevé. Chez Sephora, l’offre s’élargit aux marques venues de Chine et aux labels de créateurs très présents sur les réseaux sociaux.

Le prochain rendez-vous sera la publication des résultats annuels de LVMH. Ils permettront de vérifier si l’amélioration du troisième trimestre se prolonge sur la fin de l’année.

À retenir

• Parfums et Cosmétiques LVMH : 2 008 millions d’euros au troisième trimestre 2026, +1 % en organique.
• Sur neuf mois, le pôle est stable en organique, à 5 922 millions d’euros.
• Sephora reste le moteur beauté du groupe, avec +6 % pour la Distribution sélective sur neuf mois.